事件：

(1)本周三星和華為分別發(fā)布首款折疊手機(jī)，(2)群智咨詢(xún)預(yù)測(cè)3月開(kāi)始32寸/43寸開(kāi)始出現(xiàn)漲價(jià);(3)美股UDC公告2019年?duì)I收指引，19年?duì)I收增速超過(guò)30%，當(dāng)日股價(jià)上漲23%。

1.2019年面板大年：大屏社交/景氣反轉(zhuǎn)/折疊屏/OLED/上游加速?lài)?guó)產(chǎn)化

我們2月13日在《顯示行業(yè)最重要的幾個(gè)問(wèn)題》中提出：2019年面板產(chǎn)業(yè)鏈有望出現(xiàn)折疊屏+大屏社交+景氣反轉(zhuǎn)三大因素疊加驅(qū)動(dòng)的重要的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)我們?cè)凇讹@示材料深度：高成長(zhǎng)與弱周期，2019年開(kāi)啟五年黃金周期》中，我們提出：顯示材料行業(yè)符合市場(chǎng)空間大+具備國(guó)產(chǎn)化基礎(chǔ)的重要特征，大陸市場(chǎng)高成長(zhǎng)+弱周期，2019年開(kāi)啟黃金投資周期。

2.32/43寸LCD有望出現(xiàn)底部反轉(zhuǎn)趨勢(shì)，大陸面板廠(chǎng)受益顯著

群智咨詢(xún)預(yù)測(cè)3月32/43寸面板價(jià)格將上漲1美金，符合我們前期對(duì)LCD價(jià)格底部反轉(zhuǎn)的判斷，我們認(rèn)為2019年全球LCD面板價(jià)格將出現(xiàn)32/43寸結(jié)構(gòu)性漲價(jià)趨勢(shì)：(1)大屏社交趨勢(shì)將驅(qū)動(dòng)TV換機(jī)新周期，(2)32/43寸面板目前價(jià)格絕對(duì)值離韓臺(tái)廠(chǎng)現(xiàn)金成本價(jià)很近，(3)韓國(guó)廠(chǎng)LCD產(chǎn)能逐步退出，(4)后續(xù)新增LCD產(chǎn)線(xiàn)以高世代線(xiàn)為主，對(duì)32/43寸供給影響較小，(5)貿(mào)易環(huán)境緩和，庫(kù)存需求加速價(jià)格觸底反轉(zhuǎn)。

3.成本下降/屏下指紋助力，2019年是OLED行業(yè)增速拐點(diǎn)

受制于柔性oled的成本、應(yīng)用等原因，2018年全球OLED手機(jī)出貨量幾無(wú)增速(ihs數(shù)據(jù)17/18出貨量分布為4.0/4.1億部)，我們判斷2019年將是全球OLED出貨量增速的拐點(diǎn)：(1)屏下指紋是國(guó)產(chǎn)安卓機(jī)重要的推廣方案，屏下指紋目前標(biāo)配oled屏幕;(2)隨著京東方等大陸公司oled良率提升、規(guī)模出貨，成本逐步降低，競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化，oled屏幕價(jià)格將逐步進(jìn)入旗艦機(jī)型可接受范圍;(3)根據(jù)UDC等產(chǎn)業(yè)鏈公司業(yè)績(jī)指引(udc19年?duì)I收指引中值3.38億美元，yoy36.6%)，2019年全球oled手機(jī)出貨量有望超市場(chǎng)預(yù)期(ihs為5.0億部)。

4. 2019年折疊手機(jī)元年，智能手機(jī)將往生產(chǎn)力平臺(tái)方向發(fā)展

三星首款折疊手機(jī)Galaxy Fold，7.3寸內(nèi)折，定價(jià)1980美元，預(yù)計(jì)19Q2上市;華為首款折疊手機(jī)Mate X，8寸外折，機(jī)身5.4.mm，定價(jià)2299歐元，預(yù)計(jì)6月對(duì)外發(fā)售。三星華為首款折疊手機(jī)的發(fā)布，標(biāo)志著折疊手機(jī)元年的到來(lái)，我們認(rèn)為折疊手機(jī)將是未來(lái)手機(jī)形態(tài)的重大變革，市場(chǎng)低估折疊機(jī)對(duì)手機(jī)行業(yè)的深遠(yuǎn)影響：我們認(rèn)為折疊屏對(duì)手機(jī)的影響不亞于觸控屏，本質(zhì)上折疊手機(jī)將在極大提升人機(jī)信息交互的效率(多任務(wù)并行，信息平行輸入輸出)，智能手機(jī)終端將從媒體社交平臺(tái)升級(jí)至生產(chǎn)力平臺(tái)(辦公等)。

5.投資建議：

我們看好2019年折疊手機(jī)/大屏社交/景氣反轉(zhuǎn)/OLED增速拐點(diǎn)/上游加速?lài)?guó)產(chǎn)化趨勢(shì)下面板供應(yīng)鏈的機(jī)會(huì)：目前時(shí)點(diǎn)，面板環(huán)節(jié)推薦京東方A/TCL集團(tuán)，上游設(shè)備建議關(guān)注勁拓股份/天通股份，上游材料推薦新綸科技、三利譜，建議關(guān)注濮陽(yáng)惠成。